- 美联储降息正在降低定期存款等固定收益投资的回报。
- 但贝莱德的里克·里德表示，仍有固定收益投资的交易价格高于基准利率。
- Rieder 告诉 BI，两个例子是 AAA 抵押贷款义务和欧洲信贷。
对于投资者来说，他们越来越难找到今年早些时候可以获得的现金等价物的强劲收益。
由于美联储预计将在年底前将利率削减整整一个百分点，货币市场基金、存款证和短期国债等工具的回报率正在下降。
但贝莱德全球固定收益首席信息官 Rick Rieder 表示，在固定收益市场的某些角落，投资者可以找到比基准利率更具吸引力的溢价。
管理着 3 万亿美元资产的 Rieder 本周与 BI 分享了他目前最喜欢的固定收益市场的几个领域，以寻求更高的回报。一是 AAA 抵押贷款义务，或 CLO，它们是打包在同一工具中的一组债券。他们名称中的 AAA 部分表示他们具有高品质或投资级别，并且违约风险最低。
Rieder 表示，AAA CLO“的交易价与 SOFR 曲线相差 120 个基点”，他指的是预计的担保隔夜融资利率 (SOFR)，该利率与联邦基金利率密切相关。 “作为 AAA 资产，这会给你带来很大的收益。这是我今天最喜欢的行业之一。”
第二，他喜欢 欧洲信贷，既是投资级又是高收益级。高收益债券被视为风险较高的资产，但提供更好的回报。
由于欧元强于美元，因此欧洲债券在转换回美元时提供的有效收益率更高。他说，它们也很有吸引力，因为大流行后债务水平降低，欧洲企业的信誉得到了加强。
他表示：“作为美国投资者，购买这些资产可以额外获得 150 个基点左右的收益。” “如果说当今的信贷有什么独特之处的话，那就是在新冠疫情之后以及新冠疫情期间，这些公司必须偿还债务，这样他们就不会再有债务了。所以我喜欢在欧洲成为贷款人，而且我喜欢拥有股权在美国。”
里德通过他管理的交易所交易基金押注欧洲信贷和 CLO。 iShares 灵活收益主动型 ETF (BINC）。他们合计占该基金持股的 39%。
自 2023 年 5 月推出以来，BINC 表现出色，管理资产达 67 亿美元，年化收益率为 5.9%。据贝莱德称，其中 22 亿美元的资金流入发生在今年第三季度，是当时所有主动型基金中资金流入最多的。
里德表示，该基金通过将高收益（因此风险较高）债券与投资级债券捆绑在一起来实现这一回报。该基金持有的平均评级为BBB+，处于投资级别范围的底部。这略低于 ICE 美国银行美国企业 BB 指数（一种高收益债券指数）提供的 6% 的收益率。
但他也表示，收益率曲线的平坦度——或者说不同期限内收益率的一致性——使得他的基金（平均期限为 2.5 年）能够在无需购买长期资产的情况下获得强劲回报。里德表示，大多数时候，投资者将资金锁定在期限较长的债券中，会获得更高的收益率作为补偿，这使得这成为“历史上的一个非凡时刻”。
他说：“你不必再冒更长的风险，你可以拥有 AAA CLOS、AAA 抵押贷款等超高质量并与其他资产混合的东西。” “你能做到这一点已经过去了几十年了。”
里德表示，如果通胀保持粘性且经济增长保持强劲，近期利率环境可能会保持“静态”，因为这些条件将阻止美联储大幅削减收益率曲线短端，投资者将继续要求提高利率收益持续时间较长。
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